シリコンバレーのエリート金融アドバイザーは、今のお金の時代は違うと語る

誰かが中にいたらテクノロジー業界はすでに熱い IPO 夏を始めている、それはシリコンバレーのエリート資産アドバイザーだ。

富裕層のハイテク企業と仕事をしているプライベートウェルスマネージャー2人は、顧客ベース全体で活動が増加しているのを感じており、そのうちの何人かは今年大きな流動性イベントが起こると予想していると私に語った。もちろん、私たちが話しているのは、驚くほど裕福になった SpaceX、OpenAI、Anthropic の従業員と初期の投資家たちのことです。（これらの資産管理者らは記録上で話すことに同意したが、特定の企業の名前は挙げなかったので、そのような言及は私の言葉であり、彼らの言葉ではない。）

スーパーヨット、空冷ポルシェ、ロロピアーナのクローゼットがいっぱいの別荘などのビジョンが頭に浮かぶでしょう。しかし、エリートアドバイザーらによると、顧客のほとんどは、高額品を購入したり、不動産を購入したり、ミーム株に資金をつぎ込んだりする前に、新たな富について非常に戦略的であるという。（それでも成長する人もいます。）

バーンスタイン・プライベート・ウェルス・マネジメントの資産戦略部門責任者、アシュリー・ベラテギ氏は、20年近くシアトルとベイエリアの富裕層を指導してきたが、テクノロジー関連の顧客に対し、性急な行動に出る前に、経済的に自由を感じるためにどれだけの「中核資産」が必要かを把握するよう奨励しているという。また、主に 1 つの株式 (たとえば、SpaceX) で構成される貸借対照表の価値は、時間の経過とともに劇的に変化する可能性があることも考慮する必要があります。

ゴールドマン・サックスの西海岸資産管理部門の責任者で、ハイテク集団に会うために昨年ベイエリアに移住したブリタニー・ボールズ・モラー氏は、全体的に「富の創造のペースと規模は以前よりも速くなっているように見える」と語る。彼女の考えでは、「私たちがやっていることの多くは、東-IPOは現在計画中です。

彼との会話から得た洞察は次のとおりです。

お金の定義が変わりました。 ベラテギ氏は、ハイテク業界の人々が富裕層や超富裕層をどのように定義するかについて、ますます曖昧になっていると語る。かつては大富豪とは純資産が 2,500 万ドルから 3,000 万ドルの人々を指しましたが、最近では彼の平均的な顧客の純資産は 2,000 万ドルから 1 億ドルとなっています。

ヴェラテギ氏によれば、顧客は歴史的よりもはるかに早く、家族の財産や資産を管理する小規模な民間会社である「ファミリーオフィス」の設立を検討しているという。彼の超富裕層の顧客は現在、ファミリーオフィスの建設のためだけに2,500万ドルを積み立てており、これは彼の純資産がそれをはるかに上回っていることを意味する。

「ロックアップ期間」を乗り切るのは難しい場合があります。 「注目の IPO 秋」というと「夏」ほどキャッチーには聞こえませんが、現実には、ほとんどの従業員や初期投資家は IPO 後のロックアップ期間が終了するまで株式を売却できません。これは、不安定化する株式の過剰供給から市場を守るためです。通常、ロックアップ期間は 180 日間続きます。

ベラテギ氏は、「段階的」ロックアップの場合でも、労働者は慎重に進めるよう求められると述べた。こうした段階的なトランシェでは、株主が売却できるポイントが多くなり、清算プロセスにより多くの管理が必要となるため、より複雑になります。

税金の最小化は依然として目標です。 株式の売却には巨額の納税義務が生じる可能性があり、資産管理者らはハイテク顧客が株式を売却せずに資金を使えるよう、あらゆる種類の洗練された方法を考え出している。

ベラテギ氏は、変動型プリペイドフォワード、ショートボックススプレッド、証券会社に対する借入など、顧客向けの特定の戦略に重点を置いています。

「このコミュニティで最もよく話題になるのは、コンバーチブルプリペイドフォワードです」と彼女は言います。この戦略では、売り手は金融機関と契約を結び、株式に対する前払いの税金後払いの支払いを受け取り、将来の日にそれらの株式を銀行に引き渡すことに同意します。これらの戦略にはリスクがないわけではなく、依然として税務調査の対象となっていますが、リスクに寛容でないシリコンバレーとは何でしょうか?