この臨床段階のバイオテクノロジーの不安定な株価が今の減量市場について語ること

デンマークのバイオ企業ジルランド・ファーマの株価は、同社の減量薬セルボズイタイドに関する詳細なデータで、主要な治療法よりも患者の離職率がはるかに高いことが示されたことを受け、最近下落しており、アナリストらはピーク時の売上予測を引き下げ、同社の肥満戦略を再検討するよう求められている。

しかし、この薬に対する市場の熱意が大幅に冷める一方で、投資家は株価の次の潜在的な原動力として、ニュージーランドのアミリンベースの薬であるペトレリンチドに注目しており、重要な年に向けて準備を整えている。

ゼーランド社がベーリンガーインゲルハイムにライセンス供与しているセルボドゥチドが重篤な副作用を示し、患者の19％が治療を中止したことを受け、コペンハーゲン上場株は今月初めに23％急落した。ただし、平均 16.6% の減量を達成し、主な目標を達成しました。

3月には同社の主力資産であるペトレリンタイドの有効性が予想よりも11％低かった中期試験で株価が36％急落したが、CEOのアダム・スタインズバーグ氏はペトレリンタイドが減量に最適化されていなかったと述べた。これは、同社が2010年に上場して以来、株価史上最悪の2日間となった。

それでも多くの人が株を持ち続けている。

セルボズイタイドのピーク時売上高を約80％削減したことを受け、UBSのアナリストらは今週、株価目標を730クローネから540デンマーククローネに引き下げた。

「忍容性データは非常に残念なものであり、その使用は大幅に制限される可能性が高い」と研究ノートに書いている。

同氏は、同株への買い推奨を維持しながら、「セルボズイタイドのデータは当社にとって残念なものだが、当社の最も重要な資産であるペトレリンチドについては依然として前向きだ」と述べた。

株価は損失の一部を取り戻したが、年初来では依然として38％下落している。

エミリンの約束

商業的成功には忍容性が重要であり、セルボズイタイドが苦戦している場所でペトレリンチドが成功する必要がある。しかし、イーライリリーのような大手企業との競争にも直面している。

6月初旬にニューオーリンズで開催された米国糖尿病協会の科学セッション（ADA）では、医療専門家や投資家にとってアミリンが焦点となり、業界が結集して治療法の最新情報を共有した。

「ADAから浮上しているテーマの一つは、体重減少は控えめだが忍容性が良好な薬剤、まさにペトレリンチドのようなアミリン系薬剤の必要性に対する認識が高まっていることだ」とUBSは述べた。

スティーンズバーグ最高経営責任者（CEO）は今月初め、ニューオーリンズのADAでCNBCのアンジェリカ・ピーブルズに対し、ニュージーランドはペトレリンチドで2桁の体重減少とプラセボのような忍容性の間の「スイートスポット」に達しつつあると語った。また、特に GLP-1 使用後の体重維持のために、良好な忍容性プロファイルを求める医療専門家の要求にもよく適合します。

「私は本当にそう信じています、このエムリンが [drugs] 患者はGLP-1の経験をよく知っているので、より良い経験を提供する新しいアプローチを開始すると、人々はより負担のかかる薬に固執するのではなく、その新しい減量薬を入手するために列を作るようになるでしょう」と彼は述べた。

アミリンは、GLP-1 と同様、血糖と食欲を調節する天然ホルモンですが、腸ではなく膵臓で生成されます。

いくつかの企業がアミリンベースの薬を開発していますが、イーライリリー UBS によると、アロルリンチドの場合、消費者肥満市場の規模により、複数のプレーヤーが参入できる可能性が高いとのことです。

Zeeland社がスイスと提携して開発しているペトラリンチドロッシュ最終段階の試験は今年下半期に開始される予定だ。これは、通常、体重を減らすのにさらに苦労する糖尿病患者におけるペトレリンチドの中期結果の報告によるものです。

挫折にもかかわらず、ジェスケ銀行のアナリスト、ヘンリック・ハリングレン・ローストセン氏は、セルボズイタイドが脂肪肝疾患の治療薬として、ペトレリンチドが肥満治療薬として将来性があると見ている。

「企業プレゼンテーション中にADAから得た全体的な印象は、現在のクラス最高の製品の副作用とバリエーションにますます注目が集まったことです」とローストセン氏はCNBCに語った。

「ジーランドは自分たちが何を作っているのかを市場に伝える必要がある」 [petrelintide] 他のアミリン製品とは異なります」と彼は言い、大手企業のリリーとノボノルディスク現在および将来の市場の両方で強力な地位を確立します。

セルボドゥチドの中止率は市販の肥満治療薬よりも劇的に高く、有害事象によるプラセボ調整中止率は18.8％であったのに対し、主要治療薬であるVegovyとZepboundでは約4％であった。

投資家が肥満治療薬を有効性だけでなく、患者が実際に治療を続けられる期間についても比較することが増えているため、これは重要である。ジェフリーズ氏によると、これは株価にさらなる圧力と下値リスクをもたらし、肝臓患者へのメリットを評価する今後の試験の重要性が高まるという。

ジェフリーズやUBSを含む多くのアナリストは、ゼーランドの転換点は2027年まで来ない可能性が高いという事実を指摘している。

ゼーランド氏のレトレチドに関する発表は、イーライリリーが最大の減量を目的とした3つの腸内ホルモンを組み合わせたいわゆる「トリプルG」であるレトレチドの結果を発表したのと同時期に行われた。 RBCの分析者らは、これは開発中の肥満治療薬の中で最も効果がある可能性があり、104週間までは効果が持続しないと述べている。

これにより、ジーランドは自身のデータだけでなく、リールのますます支配的なフランチャイズの観点からも評価されるという残酷な背景が生まれた。

ADA後、投資家はセルボズイタイドを主に肥満関連肝疾患の資産として評価しているが、ペトレリンチドは抗肥満成長物語をますます推し進めている。

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