市場予測総括: CFTCによる規則案の発表により、主要な関係者から意見が二極化

CFTCによる予測市場に関する規則案の発表とワールドカップの開幕が今週のヘッドラインとなるだろう。

米国のデリバティブ規制当局が予測市場に関する包括的な規則案を発表したことにより、包括的なガイドラインの短期的な影響について利害関係者から二極化した反応が生じた。

水曜日、米国商品先物取引委員会は、予測市場に関する規則制定案の最初の通知を発表し、急成長する業界の規制枠組みを確立するための最初のステップを完了しました。

この長い提案書は、予測市場におけるイベント契約の規制上の扱いに関する基準を概説している。予測市場は、一部の試算によれば、2030年には年間取引高が1兆ドルを超える可能性がある新たな資産クラスである。新興スポーツデリバティブの支持者らは、より広範なガイドラインによって解き放たれる可能性のある商業的利益を計算しているが、反対者らは、不利な連邦規則は各州の権利を踏みにじるものだと主張した。

CFTCがガイドライン案を発表してから約24時間後、マイケル・セリグ委員長はFOXビジネスに出演し、司会のマリア・バルティロモに対し、CFTCは全米で「取引に適した」スポーツ商品の種類を明確にする規則とガイドラインを設定すると語った。規則案は金曜日に連邦公報に掲載され、一般の人々がフィードバックを提供できるよう45日間のコメント期間が設けられた。

「特別ルール」の説明

2008年の金融危機を受けて、議会はドッド・フランク・ウォール街改革および消費者保護法を可決し、商品取引所法に基づくスワップの新たな要件を導入した。「特別規則」としても知られる CEA の規定、第 5C(c)(5)(C) 条は、取引が「公共の利益に反する」場合、特定のイベント契約を禁止する権限を CFTC に与えています。その後、CFTCは規制40.11を可決した。これは、取引に戦争、殺人、テロリズム、ゲームなどが含まれる場合、規制当局が特定の契約を禁止できるようにするものである。

CFTCは「ゲーミング」に関する特別規則を改正し、新たな定義を設けることを提案している。当初の規則では、交代の判断や試合中に発生した負傷に基づく特定のトレードが違法となっていたが、提案された規則では、現在市場で入手可能なほとんどの試合イベント契約が引き続き許可されている。

ドッド・フランク氏の任期中にその職を務めていたゲーリー・ゲンスラー元CFTC委員長は今週CNBCに対し、在任中40回以上議会証言を行ったと語った。同氏は、ドッド・フランクやCEAに関連してスポーツイベントの契約について一度も言及したことを覚えていない。ゲンスラー氏は、スポーツ賭博を規制する立場は連邦政府ではなく州にあるべきだと考えている。

同氏はCFTCについて、「彼らがやろうとしているのは、スポーツ賭博に関して自分たちに権限があると主張していることだが、私は彼らにそんな権限はないと思う」と語った。

公益試験

今後、利害関係者は、いわゆる「公益テスト」に関する文言を検討する必要があるかもしれません。文書内には、「興味」というキーワードが合計 515 回出現します。セリグ氏はフォックスのインタビューで、指定された契約市場が契約を自己認証する場合、CFTCはそれが公共の利益に反するかどうかを評価することになると述べ、これは法律で義務付けられている考慮事項であると述べた。

CFTCの元法律顧問ピーター・サンチェス・ガルダ氏は、広範な公益基準の主な課題は、規制基準を動く標的に変えてしまうリスクがあることだと説明した。

「正確で明確な定義がなければ、DCM は曖昧なベンチマークに到達しようとするコンプライアンスの悪夢に直面することになります」と同氏は IGB に語った。

少なくとも3つの主要な特別利益団体（アメリカ賭博協会、インド賭博協会、賭博に投資しない団体）は、規則制定案に関してCFTCに対して鋭い批判を表明した。 AGAのビル・ミラー会長は、当初の規則はスポーツ賭博を再定義するための「驚くべき取り組み」であると述べた。

対照的に、元アリーナフットボールリーグコミッショナーのランドール・ボー氏は、新ルールはチームやリーグにとって重要な新たな収入源となる可能性があると考えた。スポーツ取引とメディア権利の専門家であるボー氏は、CFTCがヘッジ戦略の促進に関連して予測市場に焦点を当てていることで、試合結果に対するリスクをヘッジしたいスポーツ投資家向けの洗練されたプラットフォームの開発につながる可能性があると述べた。

今週のその他のイベント

– CFTC に DCM 申請を提出してからほぼ 8 か月後、ProphetX は木曜日、新しい予測市場取引所にスポーツイベント契約を掲載する承認を受け取りました。 ProphetX プラットフォームには独自の見積依頼 (RFQ) パーレイメカニズムが含まれており、ユーザーは複数のイベントの組み合わせを作成し、取引相手と直接交渉できます。 ProphetX の CEO であるディーン・シスン氏は声明で、「私たちは、平等な規制上の競争条件で競争しながら、クラス最高のスポーツイベントマーケットプレイスの提供を全米数百万のアメリカ人に拡大できるようになりました」と述べた。

– 数社の通信事業者が、この 1 週間でパートナーシップを結んだり、新製品を発売したりしました。 6 月 8 日に予測市場プラットフォームを稼働させた ADI PredictStreet は、Fanatics Markets との共同ブランドのワールドカップハブを提供しています。金曜日の時点で、カルシ氏はワールドカップ先物で約1億8,860万ドルの取引高を管理していた。伝統的なヨーロッパの 2 つの大国、スペインとフランスは依然として 17% で共同お気に入りでした。米国は金曜ワールドカップのグループDでパラグアイと対戦する。

– 今年の北米ワールドカップは、世界で最も人気のあるスポーツイベントが30年以上ぶりに米国に戻ってくることになります。それでも金曜日の時点で、同じ開催国のメキシコを含め、出場11チームの方がチャンスは2%だった。米国でジュール・リメのトロフィーを掲げる100ドルの契約を結べば、約5,197.80ドルが支払われることになる。